股票何时买？何时卖？

有句话说：会买股票是徒弟，"会卖股票" 才是师傅。

但是不管是买或是卖，判断股票何时进场、何时套现，一直是一个难题。

今天我们来聊聊两个指标，给大家买、卖时作为参考。

市盈率 PE

通常在判断股价高低时，我们会透过一个相对的指标市盈率（台湾称作本益比）作为依据。市盈率的英文是：Price to Earning ratio，可简称为PE。

什么是市盈率呢？用白话说就是：股票的市价除以盈余的比

市盈率 = 市价 / 盈余

这边的市价就是股价，也就是我们买入时所要付出的钱。而盈余则是利润表上的每股盈余 EPS (Earning Per Share)。

PE = 市场热度

市盈率这个指标有什么用处呢？首先我们可以用来判断股票是否过热。

在财报的世界里，绝对数字是没有意义的，我们要看的是相对比较，举例来说，像是 2015 年 A 股上半年的大牛市，我们来看看历史资料，整个市场的平均市盈率如下图：

上图来自网站乐咕乐股

在 2015 年 5 月时的平均市盈率达到了高点，当时的股价不管是哪一间公司，都是在牛市状态，如果大家还记得的话，好多公司都是接连的涨停板。

我们再把时间往前拉到2007.11月，再看看当时的平均市盈率：

这个时候也恰好是平均市盈率的高点。

所以我们可以透过市盈率来看某间公司、某个行业、甚至是整体市场，并且搭配上历史数据，来推测目前的市场热度是否过热，时机适不适合进场、适不适合套现离场。

（在接受我的论点之前，请查查看其他国家的历史市盈率，是不是也符合这样的规律。）

PE = 多少年后可以回本

市盈率的高低除了可以看市场热度之外，还可以看投资的钱多少年能回本，如果是 20 倍市盈率，就代表 20 年后可以赚回当时投资的钱。

看文字没有感觉，我们带入数字试试：

假设某 A 公司 2017 年的每股盈余是 5 元，而今天的股价是100元：

A 公司的市盈率： 100 / 5 = 20

这间公司一年每一股可以赚 5 元，我们买下它一股花了 100 元，如果假设这间公司之后的每一年都固定每一股可以赚 5 元（再假设股价不涨也不迭），换句话说，20 年后，我们的投资就能回本了。

所以市盈率的另一个角度是看多少年可以回本。

也就是说，如果因为市场热，A公司的股价炒到 200 元，这个时候算出来的市盈率是 200 / 5 = 40，代表 40 年后才能回本。

实际例子: 茅台

我们来看看茅台2010-2018的历史数据可以发现：

市盈率平均值在 21.59 ，目前的市盈率是 38.27，上周五的收盘价是 738.36，得出来的每股盈余 EPS 是 19.29。

19.29 乘以市盈率平均值 21.59 得到 416 元。

换句话说，茅台在 416 元左右的股价是合理的价位，低于 416 元则是便宜价，高于 416 则代表价格贵。

我们可以依据这个指标来决定进场的金额大小，像是目前茅台非常火热，就少买一些或者暂时不买，等到股价打折，财报又没太大问题，就可以开始分批买入。

这样做法的好处是，不会因为众人轰抢，就付出高成本而持有茅台，是一个相对安全、保守的做法。（但是也有可能茅台继续涨，大家可以思考和分析看看，上涨的话预估会多少？上涨的理由是什么？这里只是提供一个简单的方法判定。）

股息率

此外，价值投资者买股票时，是为了长期持有一间公司，并且这间公司共享利益，每年公司会选择性的发放股利给股东，称作股息率。

我们也可以透过股息率来判断持有股票的热门程度。

股息率 = 股息 / 股票买入价

举例来说，例如两支股票，A 股价为 10 元，B 股价为 20 元，两家公司同样发放每股 0.5 元股利，则A公司的股息率为 5% ， B 公司的股息率为 2.5%。

假设这两间公司都是同一行业，即使这两家配的股利是一样的，但我们投资 A 公司得到的回报会高于 B 公司，

再回到前面说的茅台，目前的数据显示，茅台的股息率仅仅只有0.92%，虽然茅台会配股息给股东，但因为目前的股价较高，所以相对来说股息就低了。

结论

不管是市盈率，或者是股息率，这两个公式都含有股票的股价，所以我们可以快速地知道出自己付出的成本，进而计算出报酬率。

股票投资还需要更多的知识，这边只是提供两个简单的方法，但是大家一定记得，在买入持有股票时，自己的买入理由是什么、又是因为什么依据而买进的，并且还要写下来。因为只有记录下来自己的投资理由，才能在市场变化时，遵守自己的规则。