Wird Michael Saylors Strategy Ende Juni Bitcoin crashen?/ Will Michael Saylor's strategy cause Bitcoin to crash at the end of June?

Direktinvestments versus Strategy-Aktie

Für Marktteilnehmer stellt sich die Frage, ob ein direktes Engagement in Krypto-Assets oder der Kauf der Unternehmensaktie die vorteilhaftere Allokation darstellt. Die Aktie bietet durch das Fremdkapital-Konstrukt eine eingebaute Outperformance-Option in bullishen Marktphasen, da der Net Asset Value pro Aktie durch die gehebelten Käufe überproportional steigen kann. Demgegenüber steht das Risiko, dass bei anhaltender Stagnation oder makroökonomischen Schocks, getrieben durch eine hartnäckige Inflation, die Prämie der Aktie auf den tatsächlichen Bitcoin-Bestand implodiert. Zudem müssen Investoren berücksichtigen, dass das traditionelle Softwaregeschäft zwar stabile Erträge liefert, diese aber kaum ausreichen würden, um den Schuldendienst im Falle eines vollständigen Markteinbruchs allein zu tragen.

Der Druck nimmt parallel dazu von makroökonomischer Seite zu. Die US-Notenbank signalisierte zuletzt einen falkenhaften Kurs und stellte weitere Zinserhöhungen in Aussicht. Das belastet risikoreiche Anlagen wie Bitcoin, der aktuell nahe der Marke von 64.000 Dollar notiert.

Die Bilanz des Softwarehauses spiegelt diese Schwäche wider. MicroStrategy hält insgesamt 846.842 Bitcoin, die für eine Summe von rund 64 Milliarden Dollar gekauft wurden. Bei den aktuellen Kursen verbucht der Konzern damit massive Buchverluste.

Indes sank die Marktkapitalisierung auf knapp 40 Milliarden Dollar. In der Folge rutschte das Unternehmen aus der Liste der 250 wertvollsten US-Konzerne.

Die Stammaktie notierte am Donnerstag bei 98,29 Euro. Das entspricht einem Minus von rund 31 Prozent innerhalb eines Monats.

STRC, die Vorzugsaktie des größten Bitcoin-Firmenhalters Strategy, ist auf 82 US-Dollar gefallen. Das Problem daran ist, dass dieses Produkt als Alternative zu Geldmarktfonds beworben wurde, dessen Kurs bei 100 US-Dollar stabil gehalten werden soll.

Schwindet das Vertrauen in Michael Saylor?

Durch Anpassungen der Dividende soll der Kurs nahe der 100-US-Dollar-Marke handeln. Erst ab diesem Zielniveau kann Strategy neue STRC-Aktien emittieren, um mit den Erlösen Bitcoin zu kaufen.

Beim IPO zahlte STRC aufs Jahr gerechnet eine Dividendenrendite von 9 %. Seither gab es bereits mehrere Anpassungen nach oben, sodass es aktuell 11,5 % sind. Teilweise gelang es Strategy mit STRC sogar, in einer Woche mehr als eine Milliarde US-Dollar einzunehmen.

Nahezu jeder STRC-Käufer ist bei dem aktuellen Kurs im Minus, selbst wenn die Ausschüttungen berücksichtigt werden.

Vorstellbar ist also, dass viele Halter, die zuletzt 80 % Kleinanleger waren, gerade das Handtuch werfen, weil das implizite Versprechen nicht eingehalten wurde. Das kann zu einem sich selbst verstärkenden Effekt führen.

STRC zahlt ab Juli sogar zweimal pro Monat Dividende. Der Stichtag für die erste halbmonatliche Ausschüttung ist der 30. Juni. Laut der Strategy-Website wird für diejenigen, die zu diesem Stichtag STRC halten, die Dividendenrendite noch bei 11,5 % liegen.

Wenn STRC unter 100 US-Dollar notiert, kann Strategy über diesen Weg keine neuen Bitcoin kaufen. Hinzu kommt, dass darauf wohl mit einer Dividendenanhebung reagiert wird. Die Kommunikation des Managements ist nämlich, dass es eine der größten Prioritäten ist, STRC bei dem Zielniveau stabil zu halten.

Die Dividende einfach immer weiter anzuheben, würde aber natürlich dafür sorgen, dass die Zahlungsverpflichtungen ins Unermessliche steigen.

Demnach sorgen sich viele um eine Art Todesspirale, die auch Bitcoin selbst mit nach unten ziehen kann. Denn wenn Strategy als Käufer ausbleibt und gegebenenfalls sogar einige BTC veräußern muss, um die Dividenden zu bezahlen, könnte das den Markt erheblich unter Druck bringen.

Laut der Unternehmenslinie könnten aktuell eigentlich keine weiteren Bitcoin gekauft werden.

Sollten sich die Marktbedingungen in den kommenden Tagen nicht wieder deutlich verbessern, wird Strategy voraussichtlich Ende des Monats Bitcoin abstoßen, um die Ausschüttungen zu finanzieren.

Dann stehen neben der STRC-Dividende nämlich auch die vierteljährlichen Ausschüttungen für die anderen Vorzugsaktien an.

Die kommenden Wochen dürften also spannend werden.

Ich zitierte aus folgenden Artikeln...

https://www.blocktrainer.de/blog/strategys-strc-faellt-auf-89-us-dollar

https://www.finanzen.ch/nachrichten/devisen/strategy-aktie-im-fokus-ein-blick-hinter-die-milliarden-bitcoin-wette-1036248751

https://www.boerse-express.com/news/articles/strategy-vorzugsaktien-verkauf-gestoppt-919041

Mein persönliches Fazit:

Bei Aktien gilt das selbe wie bei Kryptowährungen. Es macht keinen Sinn in eine Aktie oder Kryptowährung zu investieren die 75% an Wert verliert obwohl sie 11,5 % Zinsen verspricht. Es sei denn du hast ein Urvertrauen in den CEO der dir verspricht die Kurse wieder zu neuen ATHs zu führen. 😉

Blöd wenn Vertrauen eben die wichtigste Währung einer Investition ist.

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English

Direct Investments vs. Strategy Stocks

Market participants face the question of whether direct investment in crypto assets or purchasing the company's stock represents the more advantageous allocation. The stock, due to its debt-backed structure, offers a built-in outperformance potential in bullish market phases, as the net asset value per share can increase disproportionately through leveraged purchases. Conversely, there is the risk that, in the event of prolonged stagnation or macroeconomic shocks driven by persistent inflation, the stock's premium over the actual Bitcoin holdings could collapse. Furthermore, investors must consider that while the traditional software business provides stable revenues, these would hardly be sufficient to cover debt servicing in the event of a complete market crash.

Meanwhile, macroeconomic pressures are increasing. The US Federal Reserve recently signaled a hawkish stance and indicated further interest rate hikes are likely. This puts pressure on risky assets like Bitcoin, which is currently trading near the $64,000 mark.

The software company's balance sheet reflects this weakness. MicroStrategy holds a total of 846,842 Bitcoins, which were purchased for approximately $64 billion. At current prices, the company is therefore recording massive book losses.

Meanwhile, its market capitalization has fallen to just under $40 billion. As a result, the company dropped out of the list of the 250 most valuable US companies.

The common stock closed at €98.29 on Thursday. This represents a decline of approximately 31 percent within a month.

STRC, the preferred stock of Strategy, the largest Bitcoin holder, has fallen to $82. The problem is that this product was marketed as an alternative to money market funds, whose price is supposed to be kept stable at $100.

Is confidence in Michael Saylor waning?

The dividend adjustments are intended to keep the share price trading near the $100 mark. Only once this target price is reached can Strategy issue new STRC shares to use the proceeds to buy Bitcoin.

At its IPO, STRC paid an annualized dividend yield of 9%. Since then, there have been several upward adjustments, bringing the current yield to 11.5%. Strategy even managed to raise more than one billion US dollars in a single week with STRC.

At the current share price, almost every STRC shareholder is at a loss, even when dividends are factored in.

It's conceivable that many holders, 80% of whom were recently retail investors, are now selling because the implicit promise hasn't been kept. This could lead to a self-reinforcing cycle.

Starting in July, STRC will even pay dividends twice a month. The record date for the first semi-monthly payment is June 30th. According to the Strategy website, those holding STRC on this date will still receive a dividend yield of 11.5%.

If STRC falls below $100, Strategy will be unable to purchase new Bitcoins through this channel. Furthermore, they will likely respond with a dividend increase. Management has stated that keeping STRC stable at its target price is one of their top priorities.

However, simply increasing the dividend indefinitely would cause payment obligations to spiral out of control.

Therefore, many are concerned about a potential downward spiral that could also drag Bitcoin itself down. If Strategy is unable to buy new Bitcoins and potentially even has to sell some BTC to pay dividends, this could put significant pressure on the market.

According to the company's policy, no further Bitcoin purchases are currently possible.

If market conditions do not improve significantly in the coming days, Strategy will likely sell Bitcoin at the end of the month to finance dividend payments.

❤️ ... Then, in addition to the STRC dividend, the quarterly distributions for the other preferred shares are also due.

The coming weeks should therefore be exciting.

I quoted from the following articles...

https://www.blocktrainer.de/blog/strategys-strc-faellt-auf-89-us-dollar

https://www.finanzen.ch/nachrichten/devisen/strategy-aktie-im-fokus-ein-blick-hinter-die-milliarden-bitcoin-wette-1036248751

https://www.boerse-express.com/news/articles/strategy-vorzugsaktien-verkauf-gestoppt-919041

My personal conclusion:

The same applies to stocks as to cryptocurrencies. It makes no sense to invest in a stock or cryptocurrency that loses 75% of its value even if it promises 11.5% interest. Unless you have absolute faith in the CEO who promises to drive the stock back to new all-time highs. 😉

It's a shame when trust is the most important currency for an investment.